تأثیر اقتصادی Covid-19 عمیق بوده است. تأثیر بازار مالی آن کمتر واضح است. ما تأثیر آن را در کلاس های دارایی ، بخش ها و مناطق ارزیابی می کنیم.
تأثیر اقتصادی Covid-19 عمیق بوده است. تأثیر بازار مالی آن کمتر واضح است. ما تأثیر آن را در کلاس های دارایی ، بخش ها و مناطق ارزیابی می کنیم.
همه گیر Covid-19 به وضوح بر زندگی روزمره ما و رفاه اقتصاد جهانی تأثیر گذاشته است. اما تأثیر در بازارهای مالی ساده تر بوده است.
اولا ، به نظر می رسد که سهام عواقب اقتصادی ویروس را بررسی کرده است. سال گذشته ، بحران Covid-19 یکی از عمیق ترین رکودهای تاریخ را ایجاد کرد که در سال گذشته 3. 6 درصد قرارداد رشد جهانی را به دست آورد. پس از فروش اولیه در بورس سهام ، سهام جهانی - که توسط شاخص MSCI AC World اندازه گیری شد - در سال 2020 بازده 15 ٪ را تحویل داد.
مطمئناً بازارها با توجه به اندازه محرک مالی و پولی که توسط مقامات در سراسر جهان تهیه شده بود ، برداشته شد.
بنابراین ، تا زمانی که حمایت از سیاست فراوان بود ، سهام در مورد تأثیرات منفی اقتصادی COVID-19 شکایت می کرد. اما با نگاه عمیق تر در زیر سطح ، ویروس نقش مهمی در ثروت برخی از سبک ها و بخش های سهام داشته است.
ثانیاً ، سرمایه گذاری در کشورها بر اساس موفقیت مدیریت COVID-19 و واکسن رونق یک چالش بوده است. ما الگویی را مشاهده می کنیم که به موجب آن کشورهایی که انتظارات رشد آنها به روز شده است ، به طور کلی کشورهایی بوده اند که راه را در مسابقه واکسن سوق داده اند.
اما این به بازده سهام بالاتر در این بازارها ترجمه نشده است. در عوض ، رابطه بین نرخ واکسیناسیون و انتظارات رشد در بازارهای ارزی قابل توجه تر است.
Covid-19 برای عملکرد سبک ها و بخش های سهام مهم بوده است
طی یک دهه گذشته ، با افزایش بخش فناوری (فناوری) ، سهام رشد جهانی از همسالان ارزش خود بهتر است. اما تفاوت در بازده بین رشد و ارزش در سال 2020 واضح بود ، با این که شاخص رشد جهانی MSCI AC معادل ارزش را با سابقه تاریخی 33 ٪ ضرب کرد.
با وجود اقتصاد جهانی در رکود اقتصادی و گسترش تسکین کمی توسط بانکهای مرکزی ، اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری ایالات متحده در سال 2020 13 درصد تجمع کرد. بخش های رشد مانند فناوری و اختیاری مصرف کننده بازده دو رقمی داشتند. بخش فناوری نه تنها از اعتماد بیشتر مصرف کنندگان به آن هنگام کار از خانه بهره مند شد ، بلکه هر دو بخش نیز با سقوط شدید بازده اوراق قرضه دولت تقویت شدند (نمودار 1).
در طرف مقابل طیف ، بخش های حساس تر و با ارزش اقتصادی مانند انرژی و مالی متحمل ضرر می شوند. به ویژه ، مجتمع انرژی از زمان بحران مالی جهانی (GFC) بدترین عملکرد را داشت.
به گفته این ، ثروت عملکرد تجارت ارزش در ابتدای سال جاری روشن تر شد. رول واکسن ، یک بسته مالی بزرگتر از حد انتظار در ایالات متحده و کاهش قابل توجه در موارد جدید Covid-19 باعث تجدید حیات در سهام ارزش شد (نمودار 2).
اما در ماه‌های اخیر، علیرغم افزایش رشد سهام جهانی و رشد درآمد بخش ارزش با همتای رشد خود، سرمایه‌گذاران دوباره به سمت آسایش بازارهای رشد برگشته‌اند. نوع دلتا منجر به موج سوم موارد جدید شده است، حتی در کشورهایی که نسبت نسبتاً بالایی از جمعیت واکسینه شده اند. این موضوع نگرانی‌هایی را در مورد بهبود جهانی و برقراری مجدد محدودیت‌های قرنطینه ایجاد کرده است.
با نگاه به آینده، تا زمانی که کووید-19 کشش گرانشی بر بازده اوراق قرضه داشته باشد و بازگشایی اقتصاد جهانی را به تأخیر بیندازد، محیطی چالش برانگیز برای درخشش سبک ارزش و بخش‌های مرتبط باقی خواهد ماند.
آیا عرضه واکسن برای سرمایه گذاری در سراسر کشورها اهمیت دارد؟
سال گذشته، سرمایه‌گذاران به‌جای سرمایه‌گذاری در یک کشور بر اساس اثربخشی آنها در مدیریت همه‌گیری، به طور کلی در تخصیص به بازارهای سهام با تعصب به سبک ارزش سهام پاداش دریافت کردند. شاخص‌های سهام که در معرض دید بزرگی از بخش‌های رشد و فناوری بودند، مانند ایالات متحده و کره جنوبی، برندگان عملکرد بودند.
با وجود داشتن یکی از بالاترین تعداد موارد تایید شده Covid-19 در جهان، S&P 500 ایالات متحده به مراتب بهتر از بقیه همتایان توسعه یافته خود عمل کرد. در مقابل، بازارهایی که بیشتر در معرض بخش‌های ارزش‌محور قرار دارند، مانند اروپا و استرالیا، از نظر عملکرد عقب‌تر بودند. در حالی که استرالیا یکی از داستان های موفقیت آمیز در مدیریت ویروس بوده است (قبل از عرضه واکسن در سراسر جهان)، بازار سهام سال 2020 را با شرایط نسبتاً ثابتی به پایان رساند.
امسال، عرضه واکسن یکی از محرک های کلیدی خوش بینی در بازارها بوده است. به ویژه، انتظار بازگشت به حالت عادی، بسیاری از تحلیلگران را بر آن داشته تا چشم انداز خود را نسبت به رشد جهانی ارتقا دهند. در حالی که عوامل دیگری وجود دارد که چشم انداز رشد یک کشور را هدایت می کند، ما متوجه شدیم که در کشورهایی با نسبت بیشتری از جمعیت واکسینه شده، ارتقاء رشد بیشتری وجود دارد.
اما با نگاهی به عملکرد سهام در سراسر کشورها، موفقیت واکسن لزوماً به معنای بازده سهام قوی تر از طریق انتظارات در مورد رشد درآمد و فعالیت اقتصادی نیست (نمودار 3). برخی از کشورهایی که نرخ واکسیناسیون بالاتری دارند بهترین و بدترین بازارهای سهام بوده اند. در عوض، قرار گرفتن در معرض برندگان بخش اهمیت بیشتری داشت. برای مثال، سهام روسیه به لطف قیمت های قوی نفت علیرغم اینکه بخش بزرگی از مردم واکسینه نشده بودند، افزایش یافت.
در این میان، بازارهای ارز توجه بیشتری به این موضوع داشته اند که یک کشور چقدر جمعیت خود را واکسینه کرده است. برندگان ارز امسال، مانند پوند انگلیس، دلار کانادا و دلار آمریکا، معمولاً کشورهایی بوده اند که نرخ واکسیناسیون بالاتری دارند (نمودار 4a و 4b). البته بسته های مالی سخاوتمندانه و چشم انداز سیاست پولی نیز بر قدرت این ارزها تأثیر می گذاشت.
در مقایسه ، ین ژاپنی و تایلند بهت تحت فشار قابل توجهی قرار گرفته اند. این امر با کاهش انتظارات رشد و نرخ واکسیناسیون پایین مطابقت دارد. در حالی که تعدادی از ارزهای صادرکننده کالا در بازارهای نوظهور (مانند رند آفریقای جنوبی) بهتر از آنچه با نرخ واکسیناسیون نشان داده شده است ، انجام داده است ، پزو شیلی در بین همسالان خود برجسته بوده است. این ارز بسیار ضعیف تر از آنچه که توسط نرخ واکسیناسیون مناسب کشور و قیمت های قوی مس پیشنهاد شده است (صادرات مس حدود 10 ٪ از تولید ناخالص داخلی را در شیلی تشکیل می دهد). این امر به این دلیل است که اصول کلان اقتصادی ناشی از تحولات سیاسی اخیر و تغییر سیاست در سیستم بازنشستگی آن است.
به طور کلی ، Covid-19 در واقع بیش از سایر بازارها برای برخی از بازارها اهمیت داشته است ، مانند سبک ارزش و بخش های مرتبط. در عین حال ، موفقیت واکسن در سراسر کشورها به جای بازارهای سهام ، از طریق ارزها بهتر عمل کرده است. به طور کلی ، نباید فراموش کرد که افزایش شدت نوع دلتا یا ظهور انواع جدید هنوز هم می تواند خطر نزولی را برای اقتصاد و بازارها ایجاد کند.
مباحث:
اطلاعات مهم: این ارتباطات مطالب بازاریابی است. نظرات و نظرات موجود در اینجا نظرات نویسنده (ها) در این صفحه است ، و ممکن است لزوماً نمایانگر نظرات بیان شده یا منعکس شده در سایر ارتباطات ، استراتژی ها یا صندوق های شرودرز نباشد. این ماده فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است. این ماده به عنوان پیشنهاد یا درخواست خرید یا فروش هر ابزار مالی در نظر گرفته نشده است. در نظر گرفته نشده است که برای حسابداری ، مشاوره حقوقی یا مالیاتی یا توصیه های سرمایه گذاری به آن اعتماد شود. در هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس و اطلاعات موجود در این سند نباید قرار گیرد. عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست. ارزش یک سرمایه گذاری می تواند پایین بیاید و همچنین تضمین نشده باشد. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات از جمله خطر از دست دادن احتمالی اصلی است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل یا صحت آن را تضمین نمی کند. برخی از اطلاعات نقل شده از منابع خارجی که ما آن را قابل اعتماد می دانیم بدست آمد. هیچ مسئولیتی در مورد خطاهای واقعیت به دست آمده از اشخاص ثالث قابل قبول نیست ، و این داده ها ممکن است با شرایط بازار تغییر کند. این امر هیچ وظیفه یا مسئولیتی را که شرودرز در هر سیستم نظارتی در برابر مشتریان خود دارد ، مستثنی نمی کند. مناطق/ بخش هایی که فقط برای اهداف مصور نشان داده شده اند و نباید به عنوان توصیه ای برای خرید/ فروش مشاهده شوند. نظرات در این مطالب شامل برخی از دیدگاه های پیش بینی شده است. ما معتقدیم که انتظارات و عقاید خود را بر اساس فرضیات معقول در محدوده آنچه در حال حاضر می دانیم ، پایه گذاری می کنیم. با این حال ، هیچ تضمینی از هرگونه پیش بینی یا عقاید تحقق نمی یابد. این نظرات و نظرات ممکن است تغییر کند. به حدی که در آمریکای شمالی هستید ، این محتوا توسط شرکت سرمایه گذاری Schroder Inc. North America Inc. ، یک شرکت تابعه کاملاً غیرمستقیم از Schroders PLC و مشاور ثبت شده SEC ارائه می دهد که محصولات و خدمات مدیریت دارایی را به مشتریان در ایالات متحده و کانادا ارائه می دهد. برای همه کاربران دیگر ، این محتوا توسط Schroder Investment Management Limited ، 1 London Wall Place ، London EC2Y 5AU صادر می شود. شماره 1893220 انگلیس ثبت شده است. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی.
