نحوه استفاده از مدل جریان نقدی با تخفیف برای ارزش سهام

هنگامی که شما به دنبال در ارزش یک شرکت جریان نقدی پادشاه است

تیم لمکه بیش از 20 سال تجربه به عنوان نویسنده دارد. او متخصص در نوشتن در مورد سرمایه گذاری, ارز رمزنگاری, سهام, بانکداری, کسب و کار, و بیشتر. او همچنین در واشنگتن تایمز منتشر شده است, واشنگتن مجله کسب و کار, نان عاقلانه, و پچ. وی در سال 2019 به عنوان نویسنده ارشد به شرکت مدیریت سرمایه گذاری تی رو پرایس پیوست.

چارلز یک متخصص و مربی بازارهای سرمایه شناخته شده ملی است که بیش از 30 سال تجربه در زمینه توسعه برنامه های عمیق برای رشد حرفه ای های مالی دارد. چارلز در تعدادی از موسسات از جمله گلدمن ساکس تدریس, مورگان استنلی, سوسیته ژنرال, و بسیاری دیگر.

اوگنیا سیانکوفسکایا / گتی ایماژ

قبل از سرمایه گذاری در یک شرکت باید به چند عامل مهم توجه کنید. مدل های زیادی برای ارزیابی سلامت مالی شرکت و محاسبه بازده تخمینی برای رسیدن به قیمت سهام عینی وجود دارد. یک راه عالی برای انجام این کار اندازه گیری جریان نقدی شرکت است. این بدان معناست که یک شرکت در مقایسه با ابتدای سال چقدر پول در پایان سال دارد.

مدل جریان نقدی با تخفیف است?

مدل جریان نقدی تنزیل شده یکی از روشهای رایج برای ارزش گذاری کل یک شرکت است. هنگامی که شما با استفاده از دی سی اف به ارزش یک شرکت, شما قادر به تصمیم می گیرید که چقدر سهام خود را از سهام باید هزینه.

دی سی اف یک مدل "ارزش مطلق" محسوب می شود. از داده های مالی عینی برای ارزیابی یک شرکت به جای مقایسه با سایر شرکت ها استفاده می کند. مدل تخفیف سود سهام یکی دیگر از مدل های ارزش مطلق است که به طور گسترده ای پذیرفته شده است اگرچه ممکن است برای شرکت های خاصی مناسب نباشد.

فرمول مدل دی سی اف

فرمول دی سی اف پیچیده تر از مدل های دیگر از جمله مدل تخفیف سود سهام است. فرمول این است:

ارزش فعلی = [رجیستر 1 / (1+ک)] + [رجیستر2 / (1 + ک) 2]+ . [1 + ک) ن-1 ]

که به نظر می رسد نسبتا روی حیله و تزویر, اما اجازه دهید تعریف شرایط:

• سی اف 1: جریان نقدی مورد انتظار در سال اول
• سی اف 2: جریان نقدی مورد انتظار در سال دوم
• تی سی اف: "جریان نقدی پایانی" یا جریان نقدی مورد انتظار به طور کلی. به عنوان محاسبه هر چیزی فراتر از پنج سال یا بیشتر حدس و گمان این است که معمولا یک تخمین است
• ک: نرخ تنزیل که به عنوان نرخ بازده مورد نیاز نیز شناخته می شود
• ج: نرخ رشد مورد انتظار
• ج: تعداد سال های موجود در مدل

با این وجود یک روش ساده تر برای بررسی این موضوع وجود دارد.

بیایید نگاهی به یک شرکت داستانی کوچک, دایناسورها نامحدود. فرض کنید ما در حال محاسبه برای پنج سال از, نرخ تنزیل است 10%, و نرخ رشد است 5%.

توجه: دو روش مختلف برای محاسبه جریان نقدی ترمینال وجود دارد. برای سادگی فرض کنیم ارزش ترمینال سه برابر ارزش سال پنجم است.

اگر فرض کنیم که دایناسورها نامحدود یک جریان نقدی از now 1 میلیون در حال حاضر, جریان نقدی با تخفیف خود را پس از یک سال خواهد بود 9 909,000. ما در این تعداد با فرض نرخ تنزیل 10% می رسند.

در سال های بعد جریان نقدی 5 درصد افزایش می یابد. بنابراین ارقام جریان نقدی با تخفیف جدید در یک دوره پنج ساله عبارتند از:

سال 2: $867,700 سال 3: $828,300 سال 4: $792,800 سال 5: $754,900

در بالا اشاره کردیم که ارزش ترمینال در سال پنجم سه برابر ارزش خواهد بود و به 2.265 میلیون دلار می رسد. تمام این ارقام را اضافه کنید و به 6.41 میلیون دلار برسید. بر اساس این تحلیل که ارزش دایناسورها نامحدود است. اما اگر دایناسورها نامحدود یک شرکت تجاری عمومی شد? ما می تواند تعیین اینکه قیمت سهم خود عادلانه بود, بیش از حد گران, و یا یک معامله بالقوه.

بیایید فرض کنیم که دایناسورها نامحدود با 10 دلار برای هر سهم معامله می شوند و 500000 سهم باقی مانده وجود دارد. این نشان دهنده سرمایه بازار 5 میلیون دلار است. بنابراین قیمت سهم 10 دلاری در سمت پایین است. اگر شما یک سرمایه گذار, شما ممکن است مایل به پرداخت تقریبا 1 13 هر سهم, بر اساس ارزش ناشی از دی سی اف.

جوانب مثبت و منفی مدل دی سی اف

رسوایی های حسابداری در سال های اخیر اهمیت جدیدی را در جریان نقدی به عنوان معیاری برای تعیین ارزیابی های مناسب قرار داده است.

جریان نقدی, با این حال, می تواند گمراه کننده در برخی موارد. به عنوان مثال اگر یک شرکت مقدار زیادی از دارایی های خود را بفروشد ممکن است جریان نقدی مثبتی داشته باشد اما بدون این دارایی ها ممکن است بی ارزش باشد. همچنین مهم است که توجه داشته باشید که یک شرکت روی انبوهی از پول نقد نشسته است یا دوباره به خود سرمایه گذاری می کند.

جریان نقدی به طور کلی دستکاری در گزارش های سود سخت تر از سود و سود است.

مانند مدل های دیگر مدل جریان نقدی با تخفیف تنها به خوبی به عنوان اطلاعات وارد شده است و اگر شما دسترسی به ارقام جریان نقدی دقیق که می تواند یک مشکل است. همچنین محاسبه نسبت به سایر معیارها مانند معیارهایی که به سادگی قیمت سهم را بر سود تقسیم می کنند دشوارتر است. اگر شما مایل به انجام کار, این می تواند یک راه خوب برای تصمیم گیری اگر این یک ایده صدا برای سرمایه گذاری در یک شرکت است.

سوالات متداول (سوالات متداول)

چرا دی سی اف و روپی به شما یک ارزش سهام مختلف برای همان شرکت را?

جریان نقدی با تخفیف و درامد عملیاتی باقیمانده روشهای ارزشیابی مشابهی هستند اما درامد باقیمانده از اطلاعات ترازنامه و وضعیت درامد شامل اطلاعات حسابداری تعهدی استفاده میشود. دی سی اف اثرات حسابداری تعهدی را در بر نمی گیرد.

چگونه می توانم شما درمان جبران خسارت مبتنی بر سهام در هنگام محاسبه دی سی اف?

جبران خسارت مبتنی بر سهام می تواند ارزش یک شرکت را هنگام استفاده از محاسبات دی سی اف افزایش دهد. دی سی اف عواید مبتنی بر تعهدی را در نظر نمی گیرد و روشی معمول پذیرفته شده برای محاسبه جریان نقدی در هنگام اندازه گیری جریان نقدی وجود ندارد. اس بی سی اغلب به عنوان یک هزینه غیر نقدی به ارزش شرکت اضافه می شود, مانند استهلاک, حتی اگر در نهایت به یک هزینه واقعی برای سرمایه گذاران تبدیل شود.