کوین ها از ابتدای سال جاری برخی از درخشش خود را از دست داده اند زیرا داده های بازار نشان می دهد که مردم به طور فزاینده ای ترجیح می دهند بیت کوین را به ارزهای رمزنگاری شده جایگزین خریداری کنند. این اولویت برای بیت کوین را می توان تقریبا اندازه گیری و به صورت عددی نمایش داد. نتیجه "تسلط بیت کوین" نامیده می شود.”
اگر شما به دنبال تحولات در جهان رمزنگاری, شما احتمالا شنیده ام زیادی در مورد تسلط بیت کوین در طول چند ماه گذشته. در این مقاله به جنبه های مختلف تسلط می پردازیم از جمله:
توضیح دهید که سلطه چیست و چگونه اندازه گیری می شود,
اشکالات ذاتی در روش اندازه گیری تسلط,
احتمال این که تسلط نادیده گرفته شود,
و سرانجام, چرا تسلط یک سیگنال مهم بازار با وجود معایب خود است.
محاسبه تسلط بیت کوین
تسلط بیت کوین با مقایسه سرمایه بازار بیت کوین (که قیمت فعلی بیت کوین ضرب در تعداد کل سکه های صادر شده است) در برابر کلاه بازار ترکیبی همه الت کوین ها حاصل می شود.
در اینجا مثالی از نحوه کارکرد سلطه وجود دارد:
قیمت بیت کوین در زمان نوشتن 10160 دلار و تعداد کل بیت کوین های صادر شده 17.9 میلیون دلار است. با ضرب این دو رقم به سقف 181 میلیارد دلاری بازار بیت کوین می رسیم.
با تکرار این محاسبه برای هر یک از هزاران الت کوین ذکر شده در مبادلات رمزنگاری و جمع بندی کلاه های بازار خود – ما به شما اطلاعات مربوط به این فرایند را می دهیم – ما در مجموع $82 میلیارد می رسیم.
ما کل بازار را از جمله بیت کوین با اضافه کردن دو نتیجه دریافت می کنیم: $181 میلیارد + 8 82 میلیارد = 2 263.
سپس سهم بیت کوین از کل را با تقسیم کلاه خود بر کل کل دریافت می کنیم: 181 میلیارد دلار / 263 میلیارد دلار = 0.68 یا 68.8 درصد.
بنابراین تسلط بیت کوین حدود 69 درصد از ارزش بازار رمزنگاری است که در برابر تمام سکه های موجود در بازار سکه اندازه گیری می شود.
نمودار تسلط بیت کوین
اگر چیزی را بتوان با اعداد بیان کرد می تواند با گذشت زمان نمودار شود. این تاریخچه ارزشمند بازار را در یک نگاه فراهم می کند و زمینه مناسب را برای زمان حال به ما اعطا می کند و بینش های ارزشمندی را در اختیار ما قرار می دهد. نمودار همچنین به ما امکان می دهد پیش بینی هایی را برای اینده انجام دهیم…
در مقاله ما, " حداکثر گرایی بیت کوین چیست?"منتشر شده در ماه مه سال جاری, ما در مورد ارزش تسلط تا روند بیت کوین, سپس در 54%, و اشاره کرد که امکان رسیدن به 80% یا بالاتر. اگر بیت کوین از مرز 70 درصد عبور کند این پیش بینی روز به روز محتمل تر به نظر می رسد.
چند نکته جالب پرش از این نمودار:
1. تسلط بیت کوین تقریبا مطلق بود تا نیمه اول سال 2017 که برای اولین بار به زیر 90 درصد رسید.
2. همانطور که شیدایی ایکو و "فصل الت کوین" به اوج خود رسیدند تسلط بیت کوین در ابتدای سال 2018 به پایین ترین سطح خود در حدود 35 درصد کاهش یافت.
3. تسلط بیت کوین از اوایل سال 2018 به طور پیوسته بهبود یافته است و در طی 18 ماه از پایین ترین سطح خود در ژانویه 2018 تا پایان اوت 2019 حدود 35 درصد افزایش یافته است.
4. تسلط بیت کوین در 3 هفته گذشته اوت 2019 تثبیت شده است. اینکه روند صعودی ادامه یابد یا سطح فعلی خود را حفظ کند یا معکوس و کاهش یابد نامشخص است. نتیجه به احتمال زیاد به این بستگی دارد که کاربران برای خرید بیت کوین ترجیحا وارد بازار رمزنگاری شوند.
نقص در اندازه گیری تسلط بیت کوین
تسلط شناخته شده است به عنوان یک اندازه گیری ناقص از بازار, به این دلیل که ارزش کلاه بازار رمزنگاری که بستگی دارد اغلب غیر قابل اعتماد هستند. به این دلیل, برخی در جامعه رمزنگاری انکار اعتبار تسلط و رمزنگاری کلاه بازار به طور کلی.
سرمایه بازار مفهومی است که از بازار سهام سنتی وارد می شود اما همیشه برای ارزهای رمزنگاری شده کاملا قابل استفاده نیست. سقف بازار یک شرکت را می توان با ضرب قیمت سهام در کل انتشار سهام به طور قابل اعتماد و دقیق اندازه گیری کرد. اتفاقا وقتی می شنوید مردم از یک شرکت ایکس میلیون یا میلیارد دلاری صحبت می کنند احتمالا به سقف بازار خود اشاره می کنند.
در حالی که این مفهوم کلاه بازار را می توان به بیت کوین اعمال, همانطور که در محاسبات ما در بالا, این یک تناسب کامل نیست. اگرچه ممکن است نزدیک به 18 میلیون بیت کوین وجود داشته باشد اما به احتمال زیاد چندین میلیون از این سکه ها به دلیل از دست دادن کلیدهای خصوصی کنترل شده به دلایل مختلف برای همیشه از بازار خارج می شوند. علاوه بر این تخمین زده می شود که ساتوشی ناکوموتو حدود یک میلیون سکه استخراج کرده است و هیچ کس نمی داند که او هنوز این سکه ها را کنترل می کند یا خیر.
در حالی که مقدار و وضعیت سهام شرکت یک مقدار شناخته شده با توجه به کنترل متمرکز از سهام سنتی است, چنین یقین برای دارایی های رمزنگاری وجود دارد. بنابراین کلاه بازار بیت کوین در واقع یک مقدار فازی و نه دقیق است و وضعیت در مورد الت کوین ها حتی تار تر است.
صدور و توزیع بیت کوین با توجه به عوامل زیر تا حد امکان عادلانه بود:
راه اندازی بیت کوین به طور عمومی اعلام شد,
استخراج بیت کوین از ابتدا برای هر کسی با رایانه شخصی باز بود,
ساتوشی هیچ سکه "رایگان" به خود اعطا نکرد اما انبار عظیم خود را استخراج کرد,
ساتوشی به عنوان یک تاثیرگذار بر بازار باقی نماند اما در گمنامی ناپدید شد.
عوامل فوق را با وضعیت در رابطه با الت کوین ها مقایسه کنید:
گاهی اوقات کوین ها به صورت مخفیانه راه اندازی می شوند و افرادی که می توانند زودتر وارد شوند را محدود می کنند.
استخراج الت کوین گاهی اوقات به سخت افزارهای تخصصی مانند اسیکس (و به میزان کمتری پردازنده های گرافیکی) محدود می شود.
در چیزی که به عنوان پیش معدن شناخته می شود, توسعه دهندگان الت کوین اغلب بخشی از عرضه سکه را از راه دور به خود جایزه می دهند, به جای اینکه مجبور شوند سکه های خود را از طریق استخراج یا سهام مانند کاربران عادی کسب کنند.
توسعه دهندگان الت کوین با سهم زیادی از عرضه اغلب به عنوان نیروهای کنترل کننده یا تثبیت کننده بازار (بسته به دیدگاه شما) باقی می مانند. به عنوان یک استثنا که ثابت می کند این قانون; چارلی لی, خالق لیت کوین, علنا واگذار منابع لیت کوین خود را به بیشتر غیر متمرکز لیت کوین با کاهش اهمیت بازار خود.
این عوامل ترکیب برای ایجاد برخی از نتایج مضحک. در حالی که کلاه بازار بیت کوین فازی است, کلاه بازار از الت کوین است که گاهی اوقات یک داستان کامل. مثال زیر را در نظر بگیرید:
نرف یک ارز رمزنگاری شده جدید و نسبتا بی معنی ایجاد می کند که هیچ کار خاصی انجام نمی دهد و هیچ بازاریابی ندارد. نرف کل عرضه 1 میلیارد نرف را به کیف پول خود پیش استخراج می کند. سپس توکن خود را در صرافی درج می کند و 1 واحد نرف را به قیمت 1 دلار به دوست خود می فروشد. با توجه به چگونه کلاه بازار محاسبه شده است, کل کلاه بازار از نرفتوکن در حال حاضر در می ایستد 1 1 بیلیون; به وضوح یک ارزیابی مضحک و نادرست!
تسلط بازار "واقعی" بیت کوین بالاتر از حد پیشنهادی است
در مثال بالا غیرممکن نیست که نرفتوکن ها واقعا ارزش 1 میلیارد دلاری بازار خود را داشته باشند-اما فقط در موارد بسیار بعید است که تقاضای بازار برای توجیه این ارزیابی کافی باشد. در حالی که دوست نرف ممکن است مایل به خرید یک نرفتوکن در $1 برای حمایت از تجربه خود باشد بعید است که غریبه ها علاقه زیادی به یک سکه بی معنی دیگر داشته باشند.
بیایید بگوییم که نرف اکنون می خواهد بقیه 999,999,999 نرف را با قیمت 1 دلار در همان صرافی بفروشد-بسیار بعید است که پیشنهاد او به طور کامل توسط خریداران جذب شود. نرف باید قیمت درخواست خود را برای جذب خریداران کاهش دهد. در صورت عدم وجود هرگونه خبر یا احساس مثبت قیمت نرفتوکن ها سقوط خواهد کرد.
حالا فرض کنید که نرف عاقلانه رشد می کند. او متوجه می شود که که به طور مستمر کاهش قیمت درخواست خود را تنها ایجاد این تصور از یک نشانه بی ارزش است که هیچ کس می خواهد. بنابراین, او شروع به خرید نشانه خود را, مناقصه قیمت تا 2 2! نرفتوکنز اکنون 2 میلیارد دلار در بازار دارد! برخی از مکنده ها ممکن است طعمه را بگیرند و پیشنهادات خود را شروع کنند و به اقای نرف اجازه دهند بیشتر نشانه های بی ارزش خود را بارگیری کند…
این تنها می تواند برای مدت طولانی ادامه یابد تا زمانی که بازار متوجه شود که نرف یکی دیگر از کلاهبرداری های پمپ و تخلیه رمزنگاری را اجرا می کند. در واقع کلاهبرداری های زیادی از این دست انجام شده است, البته با سطح بالاتری از پیچیدگی و هماهنگی بین چندین بازیکن, که بعید است کلاهبرداری نرفتوکن کشش واقعی پیدا کند.
نتیجه همه اینها این است که محاسبات سقف بازار ناقص است زیرا نقدینگی را در نظر نمی گیرند. بیت کوین توسط میلیون ها نفر از مردم در سراسر جهان در صدها اگر نه هزاران نفر از مبادلات مختلف معامله. بنابراین بازار بیت کوین نقدینگی عمیقی دارد اگر کسی بخواهد هزاران بیت کوین را با قیمت فعلی حدود 10000 دلار بفروشد می توان این کار را بدون سقوط قیمت بیت کوین و سقف بازار مرتبط انجام داد.
همان را نمی توان از سکه های کوچکتر ترین گفت, که بازارهای نازک معامله یک دستور غذا برای ارزیابی متورم. غایب حمایت از قیمت از باغداران با جیب عمیق, این ارزیابی متورم در معرض پشت سر هم اگر با فشار فروش قابل توجهی مواجه هستند. پس از این استدلال, برخی در جامعه رمزنگاری نشان می دهد که نمره تسلط واقعی بیت کوین است که احتمالا بالا 90%.
چرا تسلط بیت کوین مهم است
با وجود نقص در محاسبات خود, تسلط مفید باقی می ماند. تغییرات در این مقدار نشان می دهد که بیت کوین عملکرد بهتری دارد یا عملکرد کمتری در بازار رمزنگاری عمومی دارد و این امر تسلط را به ابزاری مهم برای تصمیم گیری در مورد تخصیص مناسب سبد رمزنگاری هر سرمایه گذار تبدیل می کند.
