cryptocurrency تقریباً به دلیل اصلاح عمده است. اما ارزش بلند مدت آن یک راز باقی مانده است.
این که بیت کوین را بزرگترین و بدیهی ترین حباب در تاریخ مدرن بنامیم ، ممکن است یک مزاحمت برای سوری بودن آن باشد.
قیمت بیت کوین امسال چهار بار دو برابر شده است. در اوایل ژانویه ، یک بیت کوین حدود 1000 دلار ارزش داشت. تا ماه مه ، 2000 دلار رسید. در ماه ژوئن ، 4000 دلار نقض شد. با شکرگذاری ، 8000 دلار بود. دو هفته بعد ، 16000 دلار بود.
این مسیر نجومی ممکن است برای یک شرکت عمومی جدید با تسریع سود معقول باشد. با این حال ، بیت کوین هیچ سود ندارد. این حتی یک شرکت نیستاین یک ارز رمزگذاری شده دیجیتالی است که در یک شبکه غیرمتمرکز از رایانه ها در سراسر جهان اجرا می شود. ارزهای معمولی ، مانند دلار ایالات متحده ، در ماه دو برابر نمی شوند ، مگر اینکه یک بحران تورم تاریخی مانند وحشت 1837 وجود داشته باشد. در عوض ، رفتار بیت کوین بیشتر شبیه به دیوانگی کلکسیونی است ، مانند نوزادان Beanie در اواخر دهه 1990واد
اما تعریف و شناسایی حباب ها سخت تر از آن است که به نظر می رسد (نوع تعریف بیت کوین). این اصطلاح از نظر فنی به دارایی اشاره دارد که قیمت آن به طرز چشمگیری از ارزش ذاتی آن فراتر می رود. اما چه کسی قیمت و ارزش را تعیین می کند ، به هر حال؟این مفاهیم علمی با فرمول ها ، مانند گرانش یا طول یک هیپوتنوز نیستند. آنها ایجاد خریداران و فروشندگانی هستند که نیازها و نگرش ها به طور مداوم در حال تغییر است.
بعضی اوقات ، مشاهده حباب بسیار آسان است. سه شرکت دولتی را تصور کنید که چرم کفش - Derek Leather ، Inc. ، Joe Leather ، Inc. و Becca Leather ، Inc. را با همان درآمد ، هزینه ها ، استخر استعدادها و جمعیت شناختی مشتری ایجاد می کنند. بیایید بگوییم کلاه های بازار برای هر سه شرکت سال را با 1 میلیارد دلار شروع می کنند و چرم Derek و Joe Leather قدردانی نمی کنند. در همین حال ، ارزیابی عمومی چرم BECCA به 2 میلیارد دلار صعود می کند ، سپس در یک ماه به 4 میلیارد دلار می رسد و سپس در هفته بعد دوباره به 8 میلیارد دلار می رسد. کاملاً واضح است که ارزیابی Becca Lather با مقایسه سیب به سیب با درک و جو بی معنی نیست.
اما چه اتفاقی می افتد که یک صنعت کامل حباب باشد؟مقایسه سیب به سیب ها سخت تر می شود ، زیرا کل بخش میوه ای غیرقابل مقایسه است. یک مثال خوب می تواند شرکت های اینترنتی اولیه باشد که ارزش گذاری آنها در اواخر دهه 1990 افزایش یافت و در حباب Dot-com سقوط کرد. سالهاست که بولز اینترنت از قیمت سهام شرکت هایی مانند Pets. com دفاع می کرد با این استدلال که ، به دلیل افزایش دیجیتالی شدن اقتصاد و ماهیت جهانی اینترنت ، رشد کاربر اثبات قابل توجهی از ارزش نسبت به معیارهای قدیمی است مانندسود یا درآمدسرانجام ، ترکیبی از عوامل - عدم موفقیت برخی از شرکتهای بزرگ اینترنتی ، تغییر در کد مالیات ، افزایش نرخ بهره و فرسودگی سرمایه گذاری - به Big Pop تعبیه شده است.
به نوعی ، ظهور ارزهای رمزنگاری شبیه به دوران Dot-com است ، زیرا هیچ مقایسه کاملی برای روشنایی "واقعی" چیزی مانند بیت کوین وجود ندارد. این یک ارز است (مانند دلار) ، که صاحبان آن آن را یک فروشگاه بلند مدت از ارزش (مانند نقره) می دانند ، که قدردانی می کند که انگار یک کلکسیون دلپذیر است (مانند یک کودک لوبیا) و در حال اجرا بر روی یک سکوی blockchain است ،که برخی اصرار دارند می تواند آینده همه چیز را از عناوین حقوقی گرفته تا پرداخت روزانه (مانند اینترنت) تغییر دهد. چگونه می توان مطمئن بود که بیت کوین حباب است اگر حتی نمی دانیم مقایسه مناسب چیست - دالرها ، نقره ، نوزادان لوبیا یا اینترنت؟
اقتصاددانان الیویه بلانچارد و مارک واتسون در مقاله عالی خود در سال 1982 "حباب ، انتظارات منطقی و بازارهای مالی" ، توضیح می دهند که چرا طلا مستعد حباب است. این توضیحی است که روی دیوانگی بیت کوین نیز روشن می شود. طلا ، مانند بیت کوین ، یک شرکت نیست. هیچ گزارش مالی وجود ندارد و سرمایه گذاران آن هرگز سود سهام دریافت نمی کنند. در عوض ، حداقل دو دلیل بزرگ برای سرمایه گذاری در طلا وجود دارد. اول ، گلد بوگ ها در برابر فاجعه اقتصادی یا تورم می خواهند. دوم ، برخی از افراد فقط به دلیل افزایش قیمت طلا در طلا سرمایه گذاری می کنند. بلانچارد و واتسون می نویسند ، چنین سرمایه گذار "انتخاب خود را برای نگه داشتن دارایی بر اساس بازده واقعی گذشته و نه بر اساس اصول بازار ، پایه گذاری می کند."به عبارت دیگر ، داستان سرمایه گذار این است: قیمت بالا می رود ، زیرا ... خوب ، این فقط بالا رفت!
این سرمایه گذاران طلای خریداری می کنند ، نه به دلیل هرگونه بینش اساسی اقتصادی یا هرگونه تحلیلی از ارزش ، بلکه به این دلیل که می خواهند قطار را بگیرند. آنها شاهد افزایش قیمت هستند و فرض می کنند که می توانند طلا بخرند ، همانطور که از آن قدردانی می کند ، روی آن نگه داشته شود ، و سپس قبل از کاهش ارزش آن ، آن را به یک احمق بزرگتر بارگیری کنید. در حقیقت ، اصطلاح اقتصادی برای این نوع اعتقاد غیر منطقی "نظریه احمق بزرگ" نامیده می شود.
بیت کوین در حال تبدیل شدن به یک گگ از احمقان بزرگ است. سرمایه گذاران خرده فروشی برای خرید بیت کوین در حال پرش به بازار هستند ، به این انتظار که بعداً بتوانند سرمایه گذاری های خود را به صورت نقدی به برخی مکنده های دیگر بفروشند. در ماه نوامبر ، بلومبرگ گزارش داد که "خرید بیت کوین" به عنوان یک عبارت جستجوی آنلاین "خرید طلا" را پیشی گرفته است. در ماه دسامبر ، سیستم عامل های بیت کوین نمودارهای برنامه را بالا بردند. Coinbase ، یک کارگزار آنلاین که در آن افراد می توانند ارزهای رمزپایه را خریداری کنند ، اکنون برنامه برتر روند در فروشگاه App Apple است. دو سیستم عامل مشابه برای نظارت بر حساب های cryptocurrency ، GDAX و BITCOIN WALLET ، اکنون در نمودارهای روند پنجم و هشتم هستند.
کریستین کاتالینی ، استاد فناوری در دانشکده مدیریت MIT Sloan ، که من اغلب در مورد بیت کوین صحبت کرده ام ، می گوید: برای افرادی که این برنامه ها را بارگیری می کنند ، بیت کوین احتمالاً شرط فلسفی در مورد آینده پول و روابط جامعه با دولت نیست. وادوی گفت: "دیوانگی سوداگرانه در بین سرمایه گذاران خرده فروشی وجود دارد که فقط می خواهند یک سریع سریع بسازند و فروشگاه App شواهد کاملاً واضحی از این امر است."
یکی دیگر از ویژگی های مهم بازار بیت کوین وجود دارد که هم می تواند ارزش بالایی آن را توضیح دهد و هم تصحیح قریب الوقوع را نشان می دهد. بازار رمزنگاری کاملاً متمرکز است. به گفته بلومبرگ ، تقریباً 1000 نفر 40 درصد از کل بیت کوین را در گردش دارند. فقط 100 حساب 17 درصد از بازار را کنترل می کنند. بسیاری از این حساب ها سالهاست که بیت کوین را برگزار کرده اند ، زیرا آنها با جدیت به ارزش آن اعتقاد دارند. اما اگر تعداد انگشت شماری از آنها حتی بخش کوچکی از سهام خود را بفروشند ، می تواند قیمت بیت کوین را به طرز چشمگیری جابجا کند ، به طور بالقوه باعث اصلاح عظیم می شود ، زیرا سرمایه گذاران خرده فروشی (که فقط به دلیل افزایش قیمت خریداری می کردند) سعی می کنند به طور گسترده ای بفروشنداز دست دادن تمام پول خود. با این حال ، این غلظت صعودی وجود دارد که حداقل اثرات مسری است. اگر حباب بیت کوین سقوط کند ، به احتمال زیاد به اقتصاد عمومی نمی رسد ، مانند بحران وام مسکن در زیر یک دهه پیش.
حباب های کوچکتر بیت کوین قبلاً بدون هیچ گونه تأثیر اقتصادی کلان متورم و تخلیه شده اند. در سال 2011، قیمت از 1 دلار به 30 دلار افزایش یافت و سپس در همان سال به 2 دلار سقوط کرد. کاتالینی گفت: «از سقوط دیگری و به دنبال آن رشد دیگری در راستای تراکنش ها شگفت زده نمی شوم. در واقع، حباب دات کام یک دیوانگی آشکار از حدس و گمان و سوء استفاده مالی بود. اما 15 سال بعد، بسیاری از پیشنهادات تجاری که به طرز شگفت انگیزی شعله ور شدند به عنوان شرکت های موفق تبدیل شدند. Chewy. com، که اساساً تجسم مدرن Pets. com است، اوایل امسال به قیمت 3 میلیارد دلار فروخته شد.
15 سال آینده، بلاک چین نیز ممکن است زیرساختی جدایی ناپذیر برای دنیای دیجیتال باشد. در این دنیای فرضی 2033، بیت کوین 16000 دلاری ممکن است یک سرقت مطلق باشد. اما ما در "جهان فرضی 2033" زندگی نمی کنیم. این هنوز دنیای واقعی 2017 است. و چند هفته اخیر بیت کوین تعریف واقعی یک حباب سوداگرانه است.
