ناسیم نیکلاس طالب یک آماری شناخته شده ، ریاضیدان ، فیلسوف ، بازرگان و سرمایه گذار در جهان است و علایق اصلی وی در مورد تصادفی ، عدم اطمینان و احتمالات تکامل می یابد. طالب بعد از اینکه کتاب خود به نام Black Swan به پرفروش ترین تبدیل شد ، مورد توجه قرار گرفت ، اما به نظر ما فریب خورده از سال 2001 بهترین و جالب ترین کتاب اوست ، حداقل برای کسانی که علاقه به بازارهای مالی دارند. ما حتی در اولین روز ارائه شده به صورت تصادفی دستور دادیم!ما قبل از معروف شدن او طرفداران بزرگی از نوشتن طالب بوده ایم. به نظر ما ، طالب دانش بسیار مرتبط با معامله گران را به اشتراک می گذارد.
در این مقاله ، ما به نوشته های Nassim Taleb ، تربیت ، حرفه ، قیاس استراتژی هالتر او (استراتژی تجارت) ، ضد انعطاف پذیری و پوست در بازی نگاه می کنیم. ما مقاله را با نقل قول هایی که چندین بار از خواندن کتاب های او نوشتیم پایان می دهیم.
فهرست مطالب:
ناسیم نیکلاس طالب کیست و به چه چیزی مشهور است؟
Nassim Taleb به دلیل نوشتن اینترو ، مجموعه ای از کتاب از تمام نوشته های او مشهور است (حداقل نوشته های او تا کنون). این مجموعه از کتابهای زیر تشکیل شده است:
این کتاب ها بین سالهای 2001 تا 2018 منتشر شد و سری Incerto همه چیز در مورد تفکر احتمال ، شانس ، عدم اطمینان ، تعصب انسانی ، شکنندگی در مقابل ضد انعطاف پذیری ، عدم تمرکز ، تصمیم گیری و (دم) خطر (و موارد دیگر) است. طالب استدلال می کند که جهان پیچیده و به هم پیوسته است و تلاش برای پیش بینی و پیش بینی ها بیهوده است. جهان به دلیل تصادفی و حوادث دم هدایت می شود که پیش بینی آن غیرممکن است. تنها کاری که می توانیم انجام دهیم این است که اطمینان حاصل کنیم که ما به همان اندازه که می توانیم به دست بیاوریم ، می توانیم برای پیشرفت و پیشرفت در هنگام برخورد با یک رویداد دم انجام دهیم.
تربیت و پیشینه ناسیم طالب
نام او نشان می دهد که او از خاورمیانه آمده است و تا حدی صحیح است: او در یک جامعه مسیحی که از اجداد یونانی آمده بود در لبنان بزرگ شد ، اما بعداً قبل از اینکه سرانجام در ایالات متحده مستقر شود ، برای تحصیل در فرانسه مهاجرت کرد.
پس از ورود به ایالات متحده ، وی یک معامله گر اختصاصی در چندین بانک سرمایه گذاری بود و شایعه می گوید که وی پس از تصادف سال 1987 وقتی که موفق به بدست آوردن پول قابل توجهی شد ، از نظر مالی مستقل شد (آتش). در این زمان بود که او ایده شانس و تصادفی را بدست آورد. چرا؟از آنجا که او تصور می کرد که او کاملاً خوش شانس است که از این تصادف بهره مند می شود.
وی همچنین چندین مقام دانشگاهی را در دانشگاه های مختلف برگزار کرده است. طالب بر اساس فرضیه خود (پایتخت Empirica) به همراه مارک اسپیتزنگل ، صندوق پرچین را پیدا کرد. ما اطلاعات زیادی در مورد عملکرد صندوق پیدا نکرده ایم ، اما صندوق در سال 2005 هنگامی که طالب تصمیم گرفت نویسنده و یک محقق شود ، تعطیل شد. دو سال بعد ، اسپیتزنگل در ادامه سرمایه گذاری های Universa را پیدا کرد که طالب در آنجا بود و هنوز هم مشاور است.
استراتژی گزینه های Nassim Taleb
به دانش ما ، طالب با استفاده از استراتژی های گزینه های مختلف ، بیشتر پول خود را بدست آورد و عملاً تمام دستاوردهای وی در هنگام سقوط در سال 1987 از یک استراتژی گزینه خاص ناشی شد. همچنین ، طالب قبل از اینکه او را با تصادفی فریب دهد ، کتاب دیگری ، اما کوتاه تر و تجاری به نام Hedging Dynamic را نوشت. این کتاب عمدتاً در مورد استراتژی های گزینه های خروجی بود.
تا به امروز ، ما معتقدیم که Taleb و Mark Spitznagel از بخش هایی از استراتژی گزینه های Nassim Taleb که در این کتاب منتشر شده اند استفاده می کنند.
استراتژی هالتر ناسیم نیکلاس طالب (استراتژی تجارت)
ما فرض می کنیم ناسیم طالب در دهه 80 و 90 پول زیادی کسب کرده است. در این زمان بود که او تمایز بین Street Smart Vs Book Smart در تجارت را کشف کرد. طالب در اولین کتاب خود با عنوان "فریب خورده از تصادفی" ، این دو نوع را به عنوان دکتر جان و فیت تونی توصیف کرد که دومی در خیابان باهوش بودند. به دانش ما ، این یکی از اولین نوشته های محبوب بود که در آن ادعا شد که بازارها به طور معمول توزیع نمی شوند ، اما این اتفاقات شدید بسیار بیشتر از آنچه توزیع های عادی فرض می کنند اتفاق می افتد. به همین دلیل ، طالب استدلال می کند ، ما تمایل داریم شانس را با صلاحیت اشتباه بگیریم. به گفته طالب ، معامله گران بسیار خوب تر پول خود را خوش شانس از هوشمندانه کرده اند.
وقتی کسی به جکپات برخورد کرد ، آنها فکر می کنند که باهوش هستند ، وقتی در واقعیت خوش شانس بودند که به یک دم چربی راست برخورد کنند. نکته این است که طبق گفته Taleb ، استراتژی های معاملاتی خود را کج کنید تا در هنگام وقوع وقایع دم تصادفی درآمد کسب کنید تا با افزایش احتمالات "خوش شانس تر" شوید. وقتی این شرایط اتفاق می افتد ، می خواهید به جای از دست دادن پول ، پول زیادی کسب کنید. این همان چیزی است که استراتژی های هالتر در مورد آن وجود دارد.
استراتژی هالتر چیست؟
Nassim Taleb به دلیل استراتژی هالتر خود مشهور است - یا شاید بیشتر شبیه قیاس از نحوه ساخت یک نمونه کارها یا استراتژی باشد. متأسفانه ، بسیاری در مورد استراتژی هالتر شنیده اند ، اما فرض می کنیم تعداد بسیار کمی از آنها واقعاً می فهمند که منظور از استراتژی تجارت چیست. بنابراین بیایید سعی کنیم جوهر استراتژی را ضبط کنیم.
این استراتژی مبتنی بر قیاس یک هالتر است - هالتر که وزنه برداران و بدنسازان از آن استفاده می کنند. هالتر یک نوار فلزی است که در هر اندازه وزن دارد ، به طور معمول از هر طرف یکسان است. چرا قیاس هالتر؟ما فرض می کنیم به این دلیل است که طالب یک وزنه بردار مشتاق است.
ایده این است که دارایی ها یا استراتژی های شما باید تا حدودی از یکدیگر باینری باشند - از این رو قیاس هالتر. یک طرف دارای دارایی یا استراتژی کم خطر است ، در حالی که طرف دیگر دارای دارایی یا استراتژی پرخطر است. کم خطر و پاداش در مقابل ریسک بالا و پاداش. هیچ میانه وجود ندارد!نکته اصلی و ایده این است که تفاوت کاملی بین هالتر ها همانطور که در این نمودار نشان داده شده است ، داشته باشد:
استراتژی هالتر: دم چپ از دارایی های کم خطر تشکیل شده است در حالی که دم راست از دارایی های پرخطر تشکیل شده است.
استراتژی هالتر را می توان در سهام ، اوراق بهادار ، گزینه ها ، معاملات آینده استفاده کرد - شما آن را نامگذاری می کنید.
چرا از استراتژی های هالتر استفاده می کنیم؟
این به احتمال زیاد یک تمرین بیهوده است که پیش بینی می کنیم قیمت سهام از این پس یک سال باشد. بهترین حدس به دلیل وجود توطئه طولانی مدت در قالب تورم و سودهای بهره وری است که منجر به تجارت یک شبه شده است. گزینه دیگر انجام کارهایی است که ما در این وب سایت انجام می دهیم ، که از استراتژی های کمی برای یافتن لبه های معاملاتی استفاده می کند. اما این هیچ تضمینی نیز نیست.
بازارها به خطوط مستقیم نمی روند و دوست دارند ما را بترسانند. این ترس ها غالباً دارای رویدادهای قو سیاه است که به همین کتاب توسط ناسیم طالب نامگذاری شده است.. شاید حتی هنگام سقوط بازار درآمد کسب کنید؟
رویکرد هالتر فرض می کند که یک استراتژی 80-90 ٪ از زمان پول نمی گیرد ، اما شما در 10-20 ٪ از زمان که ممکن است یک لبه دم را به خود جلب کند ، درآمد کسب می کنید.
میانه رو و افراطی (دم نازک و چربی)
نسیم طالب دم های باریک (به تصویر بالا را ببینید) و دم های چاق را جدا کرد: مدیوکریستان در مقابل افراط. در Mediocristan خطرات تا حد زیادی مهار می شوند و در یک گروه یا منطقه کوچک باقی می مانند. این در سیستم های غیرمتمرکز معمول است و خطر چند برابر نیست.
در مقابل، در افراط گرا، خطرات چند برابر می شوند و تأثیرات گسترده ای ایجاد می کنند. نمونه هایی از افراط گرایی عبارتند از ویروس ها (همه گیری)، جنگ ها، شوک های عرضه، شبکه برق اتحادیه اروپا و غیره.
از آنجا که الگوهای تجارت جهانی و بسیار متمرکز هستند، مهم است که هنگام ایجاد سیستم های معاملاتی، معنای Mediocristan و Extremistan را در ذهن خود نگه دارید.
مثال استراتژی هالتر سهام
اگر ما یک استراتژی هالتر سهام را در نظر می گیریم، می توانید از یک طرف سهام بتا پایین و از طرف دیگر سهام بتا بالا داشته باشید. حتی ممکن است سهام نباشد، ممکن است ETF، صندوق های سرمایه گذاری مشترک یا حتی اوراق قرضه باشد.
سهام یا دارایی های بتا پایین دارای نوسانات قیمتی تاریخی نسبت به کل بازار سهام هستند. بتا بالا دارای حرکات مخالف است و تمایل به حرکت بسیار بیشتر از حرکات در بازار عمومی دارد. به عنوان مثال، اگر بازار 2 درصد افزایش یابد، سهام یا دارایی با بتای 2 ممکن است 4 درصد افزایش یابد.
بتا حتی می تواند منفی باشد، به این معنی که رابطه معکوس با یک همبستگی منفی دارد. دارایی هایی که بر خلاف کل بازار سهام حرکت می کنند، از منظر پرتفوی ساخت و ساز بسیار ارزشمند هستند، زیرا آنها یک "پرچین" را فراهم می کنند. ما مقالات متعددی در مورد اینکه چرا می خواهید دارایی های نامرتبط در سبد خود داشته باشید ارائه کرده ایم.
در اینجا مثال دیگری از استراتژی هالتر سهام آورده شده است:
بسیاری در مورد استراتژی Dogs Of The Dow شنیده اند. یک استراتژی بالقوه هالتر می تواند خرید سگ های داو و فروش سهام مخالف (بهترین عملکردها) باشد.
به همین ترتیب، می توانید سهام چندگانه بالا را کوتاه کنید و سهام چندگانه کم بخرید، یا می توانید سهام با نوسان کم بخرید و سهام با نوسان بالا را بفروشید. استراتژی دوم در یک طرف دارای سهام تهاجمی است، در حالی که هالتر دیگر دارای سهامی است که شامل سهام دفاعی است، این می تواند Costco، Wal-Mart، Phillip Morris و غیره باشد. گروه دفاعی اغلب با اوراق قرضه اضافه می شود.
در اینجا یک مثال دیگر از تجارت سهام/سهم هالتر آورده شده است:
بیایید فرض کنیم می‌خواهید روی سهام فناوری ریسک کنید. شما مطمئن هستید که این یک شرط بندی خوب است، اما مطمئن نیستید که آیا می توانید هر گونه کسری را تحمل کنید یا خیر. آیا این می تواند در یک تجارت هالتر قرار بگیرد؟
فرض کنید 95 درصد از دارایی‌های خود را در سهام محافظه‌کارانه قرار می‌دهید که مطمئن هستید تا ده سال آینده همچنان وجود خواهد داشت. به عنوان مثال، وال مارت، کاستکو، پپسی، هورمل، فیلیپ موریس یا مک‌دونالد ممکن است با این مورد مطابقت داشته باشند. شاید به جای آن ETF اصلی مصرف کننده را خریداری کنید (به مقاله تجارت XLP ما مراجعه کنید). 5 درصد باقیمانده را با کد تیک TQQQ در ETF قرار می دهید که اهرمی 3 برابری نسبت به نزدک 100 دارد.
مثال تجارت هالتر با درآمد ثابت
اگر سرمایه‌گذار اوراق قرضه هستید و انتظار دارید نرخ‌ها افزایش یابد، می‌توانید 80 درصد در سررسیدهای کوتاه‌تر و بقیه (20 درصد) در سررسیدهای طولانی‌تر سرمایه‌گذاری کنید. از آنجایی که سررسیدهای طولانی تر به افزایش نرخ ها حساس تر هستند، می توانید به تدریج نرخ کوپن را از سررسیدهای کوتاه تر به سررسیدهای طولانی تر سرمایه گذاری کنید.
استراتژی سرمایه گذاری هالتر
بسیاری از سرمایه گذاران نگران سقوط بازار هستند، به دلایلی خوب، حتی اگر در درازمدت اهمیت چندانی نداشته باشد:
مشکلی که در مورد اصلاحات و ریزش ها وجود دارد این است که ما مستعد اشتباهات رفتاری هستیم: معامله گران و سرمایه گذاران تمایل دارند وقتی بعداً قیمت ها افزایش می یابد ، به یک وحشت و بازپرداخت بفروشند. وقتی چنین اشتباهاتی را انجام می دهیم ، مهم نیست که استراتژی چقدر خوب است اگر نتوانید آن را در حین کشش های اجتناب ناپذیر دنبال کنید.
برای کاهش این ریسک ، می توانید یک استراتژی هالتر را پیاده سازی کنید: یک بخش از دارایی های خود را در سرمایه گذاری های کم خطر مانند اوراق قرضه و صورتحساب خزانه داری کوتاه مدت قرار دهید ، در حالی که هالتر دیگر دارای دارایی های خطرناک مانند سهام یا حتی یک استراتژی گزینه هایی است که ایستاده استبرای به دست آوردن اگر اتفاق بی ثبات رخ دهد ، مهم نیست که جهت.
استراتژی ضد هالتر - فروش و نوشتن تماس های برهنه
اگر تماس های برهنه را می نویسید یا می فروشید ، به احتمال زیاد برای مدت طولانی درآمد کسب می کنید. بر خلاف تماس های تحت پوشش ، که به شما محافظت می کند زیرا شما دارای ساز اصلی هستید ، فروش تماس های برهنه کوتاه باعث می شود شما در معرض خطر نامحدود قرار بگیرید و در هنگام وقوع یک رویداد عجیب و غریب (خطر دم) با خطر از دست دادن آن روبرو هستید. بیشتر تماس ها بی ارزش به پایان می رسد و با فروش و نوشتن ، نسبت پیروزی بسیار بالایی خواهید داشت. اما وقتی با یک رویداد خطر دم روبرو هستید ، مقدار قابل توجهی پول را از دست می دهید. این یک استراتژی تجاری منفی است.
طالب و پروتئین او ، مارک اسپیتزناگل ، استدلال می کنند که می خواهید برعکس انجام دهید: برای مدت طولانی خونریزی کنید تا اینکه به جکپات ضربه بزنید و یک قتل انجام دهید (بعداً درباره Spitznagel بیشتر ببینید).
گزینه های دیگر برای استراتژی هالتر
استراتژی هالتر برای متوسط سرمایه گذار و معامله گر خرده فروشی بسیار پیچیده است. توصیه های قدیمی و کسل کننده وارن بوفه در مورد میانگین هزینه دلار به یک شاخص گسترده بهترین گزینه برای اکثریت قریب به اتفاق سرمایه گذاران است.
