هدف از تجزیه و تحلیل سهام ارزش ذاتی است برای شناسایی ارزش اساسی یک شرکت, مقایسه که ارزش به قیمت سهام فعلی, و شناسایی حاشیه ایمنی برای سهام شرکت.
اشتباه رایج سرمایه گذاران عدم تمایز بین یک شرکت بزرگ و یک سهام عالی است. شناسایی شرکت های بزرگ بسیار ساده است اما بسیاری از این شرکت ها سهام خوبی نیستند.
انتخاب سهام برای خرید می تواند دشوار و وقت گیر باشد. ارزش سود سهام ساز فراهم می کند یک رویکرد صرفه جویی در زمان به کشف, مقایسه, و ارزیابی سهام بدون تعصب عاطفی.
من ارزش ذاتی / حاشیه تجزیه و تحلیل ایمنی شرکت با قیمت سهام نامطلوب را حذف می کند. این اجازه می دهد تا اعضای ما به تمرکز بر روی سهام که حاشیه کافی از ایمنی با توجه به میزان خطر.
نحوه استفاده از سازنده ارزش سود سهام
هدف ما یافتن سهام سود سهام است که بتواند نرخ بازده بالاتر از حد متوسط را فراهم کند و به کاهش ریسک کلی سبد سهام کمک کند. بهترین و ایمن ترین روش افزودن سهام با قیمت کمتر از ارزش واقعی یا ذاتی شرکت است (بنابراین حاشیه ایمنی را فراهم می کند).
ارزش ذاتی ارزش تخمینی جریان نقدی سرمایه گذاری های بعدی رشد مورد انتظار و ریسک است. تفاوت بین قیمت سهام فعلی و ارزش ذاتی حاشیه ایمنی است.
تجزیه و تحلیل ارزش ذاتی من در جریان های نقدی متمرکز; به خصوص جریان نقدی از عملیات و جریان نقدی رایگان. بر خلاف سود, معیارهای جریان نقدی نمی تواند دستکاری شود و یا تحریف.
هر خبرنامه ارزش سود سهام ساز زیر را برای 240+ سهام دو بار در ماه فراهم می کند:
- قیمت خرید هدف
- قیمت فروش هدف
- ارزش ذاتی تخمینی,
- حاشیه تخمینی ایمنی,
- بازده کل 5 سال پیش بینی شده (سالانه),
- درجه خطر / ثبات (ماکرو و میکرو)
– درجه کیفیت (مخصوص شرکت)
تجزیه و تحلیل سهام ارزش ذاتی – فرمول من
من از یک مدل جریان قیمت/پول نقد مطلق با هدف تعیین قیمت ارزش منصفانه برای سهام استفاده می کنم.
هر سهام برای ریسک/ثبات (کلان و میکرو) و کیفیت ارزیابی و درجه بندی می شود. 5 ورودی با کیفیت اصلی نرخ رشد سود هستند, بازده سود سهام, ریسک مالی, ریسک تجاری, و پیش بینی جریان های نقدی.
بازده سود سهام
از لحاظ تاریخی تقریبا نیمی از بازده بلند مدت بازار سهام از طریق سود سهام تحویل داده می شود. سود سهام واقعی است و نمی تواند توسط حسابداری جعلی جعلی یا ایجاد شود.
اگر سهام عملکرد سود سهام کم من می خواهم بدانم اگر خود را به دلیل سهام بیش از حد است و یا اگر و چرا این شرکت به اندازه کافی به سهامداران بازگشت است. این شرکت توانایی به رشد سود سهام?
اگر عملکرد سود سهام بالا است من می خواهم به درک روشنی از چه منفی قیمت سهام به پایین باعث می شود. عملکرد بالا سهامدار برای هر خطرات در قیمت سهام را جبران کند?
تجزیه و تحلیل ریسک مالی
در اینجا برخی از عوامل در نظر گرفته شده برای ارزیابی ریسک مالی یک شرکت فردی ذکر شده است:
التمن زی-امتیاز:
نمره التمن زی فرمول 5 نسبت مالی اساسی برای کمک به تعیین سلامت مالی یک شرکت است. به طور خاص, این یک مدل احتمالی به صفحه نمایش برای خطر ورشکستگی یک شرکت است.
اهمیت از دست ندادن تمام سرمایه گذاری شما را نمی توان اغراق کرد. نمره التمن ز به ما کمک می کند تا از شرکت هایی که ممکن است به سمت ورشکستگی حرکت کنند جلوگیری کنیم.
نسبت پرداخت جریان نقدی رایگان
سود سهام به ازای هر سهم / جریان نقدی رایگان به ازای هر سهم
ما نسبت پرداخت سود سهام را بر اساس جریان نقدی به جای سود حسابداری تجزیه و تحلیل می کنیم. این تولید جریان نقدی واقعی است که شرکت را قادر به پرداخت سود سهام می کند.
نسبت های پرداخت سود سهام داده های مهمی را در مورد مبلغ بازگردانده شده به سهامداران و ظرفیت شرکت برای حفظ و افزایش سود سهام فراهم می کند.
نسبت خالص بدهی مالی به کل دارایی ها
بدهی مالی خالص = بدهی مالی (بدهی بلند مدت + بدهی بخش فعلی + سود سهام قابل پرداخت + یادداشت های قابل پرداخت) - – منهای) پول نقد و سرمایه گذاری های کوتاه مدت
مقایسه بدهی خالص مالی با کل دارایی ها به ما می گوید که دارایی های شرکت پس از حسابداری دارایی های نقدینگی خود چقدر اهرم می شوند. بدهی مالی خالص دقیق تر و مهم تر از همیشه به دلیل روند شرکت های بزرگ به ترک پول نقد در خارج از کشور و قرض گرفتن در داخل کشور است.
بالاتر نسبت بیشتر قوی تر شرکت و بیشتر احتمال شرایط نامطلوب موثر بر سود سهام به شیوه ای منفی. عدد منفی به این معنی است که شرکت پول نقد بیشتری نسبت به بدهی دارد. هر چیز دیگری برابر بودن, این شرکت ها حمل کمتر در معرض خطر کاهش سود سهام.
رتبه بندی اعتباری
رتبه بندی اعتباری شرکت ارزیابی توانایی شرکت در پرداخت سود و اصل تعهدات بدهی خود است. پس از این تعهدات معمولا ارشد به پرداخت سود سهام مهم به درک اعتبار اساسی یک شرکت است.
یک شرکت با رتبه اعتباری درجه غیر سرمایه گذاری قطعا باید "د" یا "اف" درجه خطر/ثبات و نیاز به یک حاشیه بزرگ ایمنی برای جبران خطر.
تجزیه و تحلیل ریسک کسب و کار
نسبت سود ناخالص = سود ناخالص به کل دارایی ها:
سود ناخالص به کل دارایی = (درامد – بهای تمام شده کالاهای فروخته شده) / کل دارایی ها
نسبت سود ناخالص یک نسبت سوددهی و کارایی است که توسط رابرت نووی-مارکس تحقیق شده است تا سهامی را شناسایی کند که در بلندمدت از بازار بهتر عمل می کنند. این میزان سود یک شرکت را برای هر دلار از کل دارایی ها اندازه گیری می کند.
ما می خواهیم سهام را با قیمت های مقرون به صرفه خریداری کنیم اما بهتر است شرکت های با کیفیت را شناسایی کنیم. نسبت سود ناخالص از سود ناخالص (مبانی کاری که یک شرکت انجام می دهد) استفاده می کند و با میزان دارایی های مورد نیاز برای تولید سود مطابقت دارد. این یک معیار احتمال بالا برای نشان دادن شرکت هایی با مزایای رقابتی پایدار است .
نسبت سود ناخالص بالا شواهدی است که نشان می دهد یک شرکت دارای مزایای رقابتی پایدار است. در غیر این صورت رقابت وارد بازار می شود و سود خود را کاهش می دهد. این واقعیت که سود بالاتر از حد متوسط دارند به این معنی است که می توانند نسبت به رقبای خود به موقعیت برتر یا مطلوبی دست یابند.
جریان نقدی رایگان / کل دارایی ها
این یکی دیگر از نسبت های سود دهی و کارایی در سطح متفاوتی از تجزیه و تحلیل است. این یکی دیگر از اندازه گیری کیفیت مدیریت و توانایی خود را برای تولید جریان نقدی با سرمایه گذاری های خود را (دارایی) است.
پیوتروسکی اف-امتیاز:
امتیاز اف پیوتروسکی یک سیستم رتبه بندی 9 امتیازی با سابقه عملکرد باورنکردنی در یافتن سرمایه گذاری با اصول خوب و حذف سهام شرکت های ضعیف است.
یک پاس است که ارزش 1 نقطه و شکست ارزش (0). در اینجا اجزای گروه بندی شده به منظور: سود دهی, ساختار سرمایه, و بهره وری عامل.
1. Net Income > 0
2. Cash Flow From Operations > 0
3. روا بالاتر از دوره قبل
5. کاهش بدهی بلند مدت
6. نسبت جریان بالاتر از دوره قبل
7. تعداد سهام سهام< Than Previous Period
8. حاشیه ناخالص بالاتر از دوره قبل
9. گردش دارایی بالاتر از دوره قبل
توجه داشته باشید که 6 از 9 اجزای روند معیارهای. این باعث می شود که نمره اف پیوتروسکی یک شاخص فرار اما حساس از جهت فعلی یک شرکت باشد.
نمرات پایین می تواند شاخص اولیه مشکلات احتمالی باشد. برعکس, نمرات اف بالا به معنای احتمال کم کاهش سود سهام.
نمره اف یک رکورد اثبات شده به عنوان شاخصی برای عملکرد قیمت سهام شرکت دارد. گروه سهام با 7 و 8 یا 9 دور بهتر گروه سهام با 0 و 1 و 2 یا 3.
بازگشت سرمایه سرمایه گذاری شده (رویک)
نسبت بازده سرمایه گذاری (رویک) بازده حاصل از سرمایه سهام و بدهی سرمایه گذاری شده توسط واحد تجاری را اندازه گیری می کند. برای سرمایه گذاران به دنبال کیفیت این یکی از معیارهای محبوب ترین و با ارزش است.
رویک یکی از معیارهای کیفیت سود من است زیرا کارایی یک شرکت را در تخصیص سرمایه برای تولید سود اندازه گیری می کند.
تخمین نرخ رشد
پلاستوفوم سالانه / جریان نقدی بلند مدت (5 سال +) تخمین درصد رشد.
جریان نقدی از عملیات
هدف از تعریف جریان نقدی از عملیات جداسازی و تمرکز بر رفاه عملیات روزمره یا تجارت اصلی شرکت است. این نیروی حیاتی سازمان است که عملیات اصلی کسب و کار است و این یکی از مهمترین معیارهایی است که یک تحلیلگر می تواند بررسی کند.
ما روی جریان های نقدی تمرکز می کنیم زیرا برخلاف سود نمی توان دستکاری کرد.
محاسبه ارزش ذاتی-فرمول من
(در زیر یک توضیح ساده است. اگر شما علاقه مند در یک توضیح دقیق و نمونه هایی از چگونه این کار می کند من توصیه ویتالی ن.کاتسنلسون کتاب "سرمایه گذاری ارزش فعال". من با استفاده از یک نسخه اصلاح شده از مدل خود, که شما می توانید در صفحات پیدا 139 – 156.)
1. جریان نقدی حاصل از عملیات در هر سهم را تخمین بزنید. تخمین می زند فراتر از 1 سال باید با تخفیف (من معمولا با استفاده از 12% اما ممکن است تنظیم به شرایط خاص – شما ممکن است شماره های مختلف را انتخاب کنید).
2. محاسبه چند مدیر مالی. من فرض می کنم یک شرکت متوسط با رشد صفر و بدون سود سهام با یک ص/مدیر مالی متعدد از تجارت 6. 1) برای رشد با افزودن 0.65 به مضرب برای هر درصد نرخ رشد تخمینی (نرخ رشد 0.65) و 2) با اضافه کردن 0.65 به مضرب برای هر درصد از بازده سود سهام (بازده سود سهام در 0.65).
مثال: شرکتی با نرخ رشد تخمینی 6% و بازده سود سهام 3% مضرب مدیر مالی 85/11 خواهد داشت. (6 + 3.9 + 1.95 = 11.85 مدیر مالی چندگانه).
(توجه: ممکن است تنظیمات مختلفی را انتخاب کنید. کاتسنلسون نرخ تعدیل بالایی را برای عملکرد سود سهام در مقابل نرخ رشد تخمینی می دهد. من معتقدم که استدلال او معتبر است. در حالی که این درست است که سود سهام در حال حاضر دریافت می شود نیز درست است که رشد اقتصادی می تواند به صورت تصاعدی از طریق ترکیب رشد کند.)
3. ایجاد تنظیمات مناسب به مدیر مالی متعدد بر اساس ریسک مالی شرکت, ریسک کسب و کار, و پیش بینی جریان نقدی. کنار هم قرار دادن این درجه کیفیت من است. تعدیل بر اساس تکالیف انجام شده و در بالا توضیح داده شده است.
یک شرکت با ریسک بالاتر از حد متوسط ممکن است تعدیل داشته باشد .80 (11.9 ایکس 0.8 = 9.5)
یک شرکت با ریسک متوسط تعدیل 1.0 خواهد داشت (11.9 در 1.0 = 11.9)
یک شرکت با زیر خطر متوسط ممکن است تنظیم 1.2 (11.9 ایکس 1.20 = 14.3).
حداکثر تعدیل برای محاسبه ریسک وجود ندارد اما تنظیمات بالاتر باید محدودیت هایی داشته باشد (کاتسنلسون از محدودیت 30 درصد استفاده می کند).
4. مدیر مالی تعدیل شده ریسک را در جریان نقدی تخمین زده شده از عملیات هر سهم برای ارزش ذاتی تخمینی ضرب کنید.
5. تفاوت بین ارزش ذاتی تخمینی و قیمت فعلی حاشیه ایمنی است.
6. یک درجه خطر/ثبات اختصاص دهید. درجه کیفیت اختصاص داده شده به شرکت بیشترین وزن را در تعیین درجه خطر/ثبات من دارد.
من هرگز درجه خطر/ثبات بالاتر از درجه کیفیت شرکت را افزایش می دهد اما تعداد عادلانه از شرایطی که من کاهش درجه خطر / ثبات زیر درجه کیفیت شرکت وجود دارد. این موارد مواردی است که نیروهای خارجی باعث عدم اطمینان فراتر از ویژگی های خاص یک شرکت معین می شوند.
ارزش ذاتی تخمینی ما تنظیم شده توسط درجه ریسک/ثبات ما قیمت خرید هدف ما و همچنین قیمت فروش هدف ما را تعیین می کند.
- قیمت خرید هدف (بر اساس حاشیه ایمنی در رابطه با ارزش ذاتی).
(حاشیه ایمنی مورد نیاز تنظیم شده توسط درجه پایداری ریسک:
الف = 10%, ب = 20%, ج = 30%, د = 40%, ج = 50%)
قیمت خرید هدف ما تنظیم ریسک است. به عبارت دیگر, سهام پر مخاطره نیاز به یک حاشیه بزرگتر از ایمنی بر اساس درجه خطر / ثبات برای سهام.
(توجه: فقط به این دلیل که سهام در قیمت یا زیر قیمت هدف خرید خود قرار دارد به این معنی نیست که برای هر نمونه کارها مناسب است.)
- قیمت فروش هدف (بر اساس حاشیه ایمنی در رابطه با ارزش ذاتی).
(اجازه می دهد بیش از حد ارزیابی تنظیم شده توسط ثبات خطر:
مقطع تحصیلی: = 20%, ب = 15%, ج = 10%, د = 5%, ج = 0%)
درجه خطر / ثبات:
درجه ثبات خطر یک طبقه بندی از محیط زیست به طور کلی است (کلان & خرد) از شرکت داده شده از جمله اقتصاد, بخش شرکت & صنعت, درجه کیفیت , مزایای رقابتی (یا عدم), خندق درک, و غیره. درجه پایداری ریسک حاشیه ایمنی مورد نیاز برای هر سهام را تعیین می کند .
درجه نشان می دهد یک شرکت با کیفیت با ترازنامه قوی, کیفیت سود بالا, و یک محیط کسب و کار حمایتی. این سهام نیاز به باریک ترین حاشیه ایمنی در جهان سهام.
درجه ب نشان دهنده شرکتی با ترازنامه و کیفیت سود مناسب در کنار محیط تجاری پایدار است. حاشیه ایمنی مورد نیاز باید بیشتر از سهام با درجه اما کمتر از سهام متوسط باشد.
درجه ج نشان می دهد یک شرکت با ترازنامه کافی, حداقل کیفیت متوسط سود, و یک محیط کسب و کار منطقی پایدار. حاشیه ایمنی مورد نیاز بیشتر از است & سهام ب, اما کمتر از د & سهام اف.
درجه د نشان دهنده یک شرکت با محیط کسب و کار چالش برانگیز و/یا مشکلات کیفیت شرکت است که می تواند ثبات و خطرات بلند مدت را تحت تاثیر قرار دهد. د سهام امتیاز باید نیاز به یک حاشیه بزرگ ایمنی زمانی که خریداری شده.
درجه اف نشان دهنده یک شرکت یا محیط کسب و کار با موضوعات قابل توجهی است که در حال حاضر بر ثبات و خطرات بلند مدت تاثیر می گذارد. نیاز به یک حاشیه بسیار زیادی از ایمنی برای اف سهام امتیاز زمانی که خریداری شده.
سرمایه گذاران با اوراق بهادار متنوع به دنبال بالاتر از میانگین بازده سهام با درجه د یا اف شامل سرمایه گذاران باید در سهام با درجه خطر / ثبات ب یا ج تمرکز.
درجه کیفیت:
هدف این است که ارزیابی کیفیت کلی منحصر به فرد برای هر شرکت فردی و توانایی خود را برای بازده به سهامداران. ریسک مالی و تجاری ارزیابی می شود. عوامل عبارتند از سیاست سود سهام, سود & معیارهای جریان نقدی, تخمین رشد, شرایط ترازنامه (رتبه اعتباری, التمن ز-نمره, نسبت بدهی, و غیره.و نسبت سود دهی (سود ناخالص, پیوتروسکی اف نمره, بازگشت سرمایه سرمایه گذاری شده (رویک), و غیره.)
نمره ای برای شرکت هایی با بالاترین کیفیت در نظر گرفته شده است. این شرکت ها دارای مزایایی هستند که ممکن است به پیشرفت خود کمک کنند و به احتمال زیاد در شرایط نامطلوب یا حوادث غیر قابل پیش بینی زنده بمانند.
درجه ب نشان دهنده یک شرکت با کیفیت است. این شرکت ها بهتر از متوسط احتمال پر رونق در شرایط خوب و زنده ماندن شرایط نامطلوب و یا حوادث غیر قابل پیش بینی است.
درجه سی نشان دهنده یک شرکت با کیفیت قابل قبول یا متوسط است. این شرکت ها احتمال معقولی برای عملکرد خوب در شرایط خوب دارند و از شرایط نامساعد یا رویدادهای غیرقابل پیش بینی جان سالم به در می برند.
درجه د نشان دهنده ریسک مالی بالاتر از حد متوسط و / یا کیفیت سود ضعیف است. این شرکت ها حمل بالاتر از حد متوسط خطر شرکت خاص.
درجه اف نشان دهنده موضوعات جدی در مورد ریسک مالی و/یا کیفیت پایین سود است. این شرکت ها ریسک قابل توجهی در شرکت دارند. سرمایه گذاران قبل از سرمایه گذاری باید دقت کافی را انجام دهند.
نتیجه گیری
ایده ال ما می خواهیم شرکت هایی را پیدا کنیم که قیمت سهام فرصتی برای خرید فراهم می کند زمانی که شانس به شدت به نفع ما است. به عبارت دیگر, ما برای قیمت های مقرون به صرفه نگاه. سازنده ارزش سود سهام اجازه می دهد تا ما را به بررسی معیارهای مناسب بدون تعصب عاطفی است که همه ما زمانی که به دنبال سهام ما "مانند".
بسیاری از اوقات "محبوب ترین" سهام بهترین فرصت ها هستند زیرا قیمت مطلوبی دارند. ما تحقیقات خود را با" چشم بند " شروع می کنیم. تجزیه و تحلیل کمی ما اجازه می دهد تا ما را به کشف, ارزیابی, و مقایسه سهام بدون تعصب عاطفی.
من ارزش سود سهام سازندگان عضویت در خبرنامه شما را در پیدا کردن بهترین فرصت های سهام برای نمونه کارها خود را کمک!
