شما در حال خواندن یک مقاله رایگان با نظراتی هستید که ممکن است با خدمات سرمایه گذاری ممتاز The Motley Fool متفاوت باشد. امروز عضو Motley Fool شوید تا به توصیه‌های تحلیلگر برتر، تحقیقات عمیق، منابع سرمایه‌گذاری و موارد دیگر دسترسی داشته باشید. بیشتر بدانید
حساب کنید، خواهید دید که پیش بینی های او برای سرویس اینترنت پهن باند ماهواره ای اسپیس ایکس به هم نمی رسد.
من از طرفداران ایلان ماسک هستم.
اما حتی به عنوان یک طرفدار، گاهی اوقات وعده های او را کمی پیدا می کنم. خوش بینانهو در مورد استارلینک -- برنامه او برای توسعه شبکه ای از ماهواره های سراسر جهان که اینترنت پهن باند ارائه می دهد و ایجاد یک تجارت فرعی که اسپیس ایکس بعداً می تواند در یک IPO منتفی شود -- من گمان می کنم که ماسک ممکن است کمی افراط کرده باشد.
تقریباً شش سال پیش بود که SpaceX برای اولین بار ایده ساخت Starlink را مطرح کرد و یک میلیارد دلار سرمایه از Fidelity و Alphabet برای کمک به تأمین مالی پروژه جذب کرد (طبق داده‌های S&P Global Market Intelligence). به اعتبار خود، SpaceX از آن زمان تاکنون پیشرفت های شگفت انگیزی داشته است.
در ماه اکتبر، این شرکت از آستانه 800 ماهواره مورد نیاز برای شروع ارائه پوشش اینترنت ماهواره ای متوسط در ایالات متحده عبور کرد و در ماه های پس از آن، به تدریج این سرویس را ابتدا به کانادا و سپس به بریتانیا گسترش داد. هر بار که این شرکت یک مأموریت فالکون 9 استارلینک را به مدار زمین می‌فرستد، 60 ماهواره دیگر را که پرتوهای اینترنتی می‌کنند به صورت فلکی خود اضافه می‌کند. تا پایان سال جاری، SpaceX می‌گوید Starlink باید بتواند خدمات اینترنتی را اساساً در همه جای زمین ارائه دهد.
اما نه برای همه روی زمین.
منبع تصویر: Getty Images.
یک هدف اینترنتی بلندپروازانه
چهار سال پیش، روزنامه نگاران تحقیقی وال استریت ژورنال به گنجینه ای از اسناد مالی داخلی اسپیس ایکس دسترسی پیدا کردند. در آنها، این شرکت برنامه‌های خود را برای تبدیل از یک تجارت پرتاب موشک به کسب‌وکاری که بخش عمده‌ای از درآمد خود را از فروش سرویس اینترنت ماهواره‌ای به دست می‌آورد، ارائه کرد. تا سال 2025، اسپیس ایکس قصد داشت سالانه 36 میلیارد دلار درآمد ایجاد کند که بیش از 30 میلیارد دلار آن درآمد اینترنت ماهواره ای خواهد بود.
اما نکته اینجاست: تقریباً مطمئناً اسپیس ایکس تا سال 2025 چیزی در حدود 30 میلیارد دلار درآمد ایجاد نخواهد کرد - به گمان من، نه تا سال 2026، 2027 و نه حتی تا سال 2028.
یک مسئله ریاضی پهنای باند غیرممکن
ببینید، در آخرین گزارش، SpaceX حدود 1100 ماهواره Starlink در مدار داشت. این کشور ماهانه 120 ماهواره تولید می کند و آنها را با همان سرعتی که می تواند آنها را پرتاب کند. با سرعت فعلی خود، اسپیس ایکس باید سالانه 1440 ماهواره جدید را بچرخاند و تا سال 2024 به راحتی به 4425 ماهواره مورد نظر خود در مدار دست یابد. تا سال 2025، می تواند به 6000 ماهواره - در نیمه راه رسیدن به هدف نهایی خود که قرار دادن 12000 Starlinks در مدار است، برسد.
اما حتی پس از رسیدن اسپیس ایکس به این هدف، شبکه ماهواره‌ای آن نمی‌تواند تقریباً از پهنای باند کافی برای تولید 30 میلیارد دلار درآمد سالانه پشتیبانی کند.
در نظر بگیرید: SpaceX می گوید که هر ماهواره Starlink می تواند حداکثر 23 گیگابیت در ثانیه (Gb/s) دانلود را پشتیبانی کند. با 12000 ماهواره، این شبکه به طور کلی از 276000 گیگابیت بر ثانیه ترافیک پشتیبانی می کند.
این مقدار پهنای باند قابل توجهی است، و با میانگین سرعت دانلود به ازای هر کاربر 100 مگابیت بر ثانیه (Mb/s) در حال حاضر، نشان می دهد Starlink می تواند 2. 76 میلیون کاربر را در سراسر جهان به طور همزمان از شبکه پشتیبانی کند. مشکل این است که 99 دلار در ماه برای خدمات اینترنتی، برابر 12 ماه در سال، که نه 30 میلیارد دلار در سال، بلکه 3. 3 میلیارد دلار درآمد دارد.(من از این محاسبات هزینه تجهیزات استارلینک 499 دلاری را مستثنی می کنم که درآمد تکراری نیست).
اخطارها و قیدها
مسلماً، همه مشتریان Starlink به طور همزمان در شبکه حضور ندارند و در زمانی که هستند از حداکثر ظرفیت خود استفاده نمی کنند. در یادداشت اخیری که به این موضوع پرداخته است، تحلیلگران Cowen & Co پیشنهاد کردند که SpaceX ممکن است به طور ایمن شبکه خود را سه برابر کند، به عنوان مثال، در نتیجه به آن اجازه می دهد تا 8. 28 میلیون مشتری در سراسر جهان را جذب کند. این حداکثر درآمد بالقوه سالانه آن را به 9. 9 میلیارد دلار افزایش می دهد.
اما هنوز 30 میلیارد دلار نیست. و بدتر شدن اوضاع، اسپیس ایکس به مشتریان خود قول داده است که با گذشت زمان، سرعت دانلود را تا 1 گیگابیت در ثانیه به ازای هر کاربر -- یا حتی 10 گیگابیت بر ثانیه افزایش خواهد داد. اگر حتی کوچکتر از این اعداد را انجام می داد، با این حال، بر اساس محدودیت های ظرفیت پیش بینی شده، و با قیمت های فعلی، باید تعداد مشتریانی را که می تواند پشتیبانی کند تا 10 برابر کاهش دهد - و درآمد بالقوه سالانه خود را به کاهش دهد. کمتر از 1 میلیارد دلار
تبلیغات تبلیغاتی را باور نکنید
پس مشکل را می بینید.
به هر نحوی که آن را برش دهید و حتی با مشاهده همه اعداد Starlink در مطلوب‌ترین حالت، فضای کافی در شبکه برای پشتیبانی از تعداد مشتریان لازم برای کسب درآمد 30 میلیارد دلاری در سال وجود نخواهد داشت - حتی پس از آن. SpaceX به 12000 ماهواره در مدار می رسد.
در همین حال، با 1100 ماهواره SpaceX که در حال حاضر در مدار است، تنها حدود 10000 مشتری را ثبت نام کرده است. و این به درآمد سالانه . 12 میلیون دلار
این مبلغ با 30 میلیارد دلار فاصله زیادی دارد و بر اساس ریاضیات، من شک دارم که اسپیس ایکس بتواند شکاف را برای عرضه اولیه اولیه سهام Starlink خود به موقع کاهش دهد.
این مقاله نظر نویسنده را نشان می دهد که ممکن است با موضع توصیه "رسمی" یک سرویس مشاوره حق بیمه Motley Fool مخالف باشد. ما گیج هستیم!زیر سوال بردن یک پایان نامه سرمایه گذاری - حتی یکی از خودمان - به همه ما کمک می کند تا در مورد سرمایه گذاری انتقادی فکر کنیم و تصمیماتی بگیریم که به ما کمک می کند باهوش تر، شادتر و ثروتمندتر شویم.
سوزان فری، مدیر اجرایی آلفابت، یکی از اعضای هیئت مدیره The Motley Fool است. ریچ اسمیت در هیچ یک از سهام ذکر شده جایگاهی ندارد. Motley Fool مالک سهام Alphabet (سهام A) و Alphabet (سهام C) است و آن را توصیه می کند. Motley Fool یک سیاست افشاگری دارد.
